Медь признана аналитиками наиболее перспективным цветным металлом 2026 года. Этот металл играет ключевую роль не только в «зеленом» энергетическом переходе и развитии искусственного интеллекта, но и сталкивается со структурными проблемами в цепочках поставок. Похожая ситуация складывается для олова и алюминия – двух других фаворитов, отмеченных в последнем опросе агентства Reuters.
В то же время эксперты сходятся во мнении, что взрывной рост цен в январе, когда стоимость меди на Лондонской бирже металлов (LME) достигла исторического максимума в 14 527,50 доллара за тонну, а олова – беспрецедентных 59 040 долларов, является неустойчивым. Хотя большинство аналитиков настроены оптимистично в отношении почти всех металлов на LME в этом году, их прогнозы на 2027 год гораздо более осторожны.
Согласно медианному прогнозу, медь, олово и алюминий ожидает значительный рост на 20%, 16% и 12% соответственно по сравнению со средними ценами 2025 года. Все три металла имеют положительный профиль спроса благодаря их центральной роли в мегатрендах, таких как энергопереход и «интернет вещей». Медь остается основным электропроводником, олово – припоем, соединяющим физический и виртуальный миры, а алюминий – универсальным материалом для облегчения конструкций.
Поставки всех трех металлов также ограничены. Добыча меди уже с трудом удовлетворяет спрос плавильных заводов. Поставки олова сильно сконцентрированы и зависят от таких регионов, как Демократическая Республика Конго и полуавтономный штат Ва в Мьянме. В алюминиевой отрасли наблюдается гонка за строительством новых мощностей, поскольку мир осознал, что рост производства в Китае – крупнейшем производителе – остановился из–за правительственного лимита в 45 миллионов тонн в год.
Перспективы никеля, свинца и цинка выглядят гораздо скромнее. Медианный прогноз на 2026 год предполагает умеренный рост цен всего на 4–5% для этих трех металлов. Свинец и цинк почти не участвуют в историях о новой энергетике, причем свинец, скорее всего, проиграет от перехода на электромобили, использующие меньшие свинцово–кислотные аккумуляторы. Рынок свинца явно перенасыщен, о чем свидетельствуют высокие запасы на складах LME.
Никель, в свою очередь, утратил большую часть своего былого «электрического» ажиотажа, поскольку китайские автопроизводители переходят на безникелевые аккумуляторы, а Индонезия пытается сдержать безудержный рост своего производства. Январское ценовое ралли показало разрыв между ожиданиями инвесторов и реальностью. Самый высокий прогноз по меди на 2026 год составляет 13 250 долларов за тонну, в то время как медианный – 11 975 долларов, что значительно ниже январских пиков.
Коллективное мнение аналитиков сводится к тому, что завышенные спекулятивные цены неизбежно вызовут реакцию со стороны реального сектора в виде сокращения закупок. Эта осторожность еще более очевидна в прогнозах на 2027 год, где ожидается стагнация или даже снижение цен на большинство металлов. Текущая ситуация указывает на растущее напряжение между тем, сколько, по мнению инвесторов, стоят металлы, и их реальной ценностью для производителей.
