На этой неделе истекает шестимесячный мораторий, запрещавший Rio Tinto делать предложение о поглощении Glencore. Однако, по данным источников, знакомых с позицией руководства, компания не планирует возобновлять переговоры. Глава Rio Tinto Саймон Тротт сейчас сосредоточен на сокращении издержек и продаже непрофильных активов.
Год назад, возглавив Rio Tinto, Тротт начал упрощать структуру компании, чтобы сконцентрировать ее на трех ключевых направлениях. Тем не менее уже через несколько месяцев он просчитывал сделку по слиянию с Glencore на $200 млрд. Планировалось, что объединение трейдингового подразделения и медных активов Glencore с производственными мощностями Rio Tinto позволит создать крупнейшего в мире игрока на рынке меди.
В итоге 5 февраля Rio Tinto отказалась от сделки, сочтя ее экономически невыгодной. После этого, согласно правилам британского регулятора, наступил шестимесячный период, в течение которого компания не могла возвращаться к переговорам. Саймон Тротт заверил австралийских инвесторов, что у Rio Tinto нет причин возобновлять диалог.
Участники рынка считают, что новая попытка слияния ударит по акциям Rio Tinto. «Компании довольно ясно дали понять, что им не стоит этого делать. Если Саймон Тротт снова начнет переговоры, цена акций пострадает из-за рисков для корпоративного управления», – пояснил Майкл Белл, инвестиционный директор Solaris Investment Management. По его словам, инвесторы поддерживают стратегию Rio Tinto, которая делает ставку на алюминий, литий и медь, а не на уголь – ключевой актив Glencore.
Изменилась и расстановка сил на рынке. С начала года акции Glencore подорожали на 33%, тогда как бумаги Rio Tinto, торгующиеся в Великобритании, выросли только на 18%. Это делает потенциальную сделку дороже для Rio Tinto и размывает доли ее акционеров.
Пока Rio Tinto решает внутренние задачи, Glencore активно работает с инвесторами из Австралии, чье сопротивление было одной из причин срыва предыдущей попытки. Руководство Glencore проводит встречи с местными фондами, чтобы заручиться их поддержкой. В качестве альтернативы компания рассматривает листинг на бирже в Сиднее или поиск других партнеров, в том числе переговоры с BHP.
При этом, как отмечают аналитики Barclays, Rio Tinto стоит перед стратегической проблемой: компании не хватает проектов для наращивания добычи меди в перспективе после 2030 года. Эту задачу сложно решить без сделок по слиянию и поглощению, однако любое объединение с Glencore или BHP встречает сильное сопротивление со стороны ключевых инвесторов.
