Китай может впервые за четыре года стать нетто-экспортером рафинированного цинка в 2026 году. Основными причинами аналитики называют опережающий рост внутреннего производства на фоне стагнации спроса в строительном секторе КНР, а также дефицит предложения и более высокие цены на мировых рынках.
Исторически Китай, на долю которого приходится около половины мирового выпуска цинка, выступал крупным импортером этого металла. Цинк преимущественно расходуется на оцинковку стали, объемы потребления которой напрямую зависят от активности в строительной отрасли. Однако затянувшийся кризис на китайском рынке недвижимости привел к замедлению спроса. По оценкам Macquarie Group, в текущем году темпы роста внутреннего предложения рафинированного цинка составят 4,2%, тогда как спрос увеличится лишь на 1%.
В то же время за пределами Китая наблюдается противоположная тенденция – дефицит сырья. Аварии на предприятиях в Перу и Казахстане привели к сокращению добычи и поставок цинкового концентрата. Ситуацию усугубляет рост стоимости электроэнергии на фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке, что повышает себестоимость выплавки металла на европейских и других зарубежных заводах.
Ценовой арбитраж также способствует перенаправлению торговых потоков. С начала года стоимость цинка на Лондонской бирже металлов выросла на 11%, тогда как на Шанхайской фьючерсной бирже рост составил лишь 3%. Такая разница делает поставки из Китая экономически выгодными. По данным таможенной статистики КНР, за первые четыре месяца текущего года чистый импорт цинка в страну уже сократился на 62% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики полагают, что переход Китая к чистому экспорту может начаться во второй половине текущего года или к концу 2025 года.
В консалтинговой компании CRU Group отмечают, что в 2026 году мировой рынок за пределами Китая продолжит испытывать дефицит, который будет покрываться за счет китайских поставок. Тем не менее этот сценарий сохраняет риски. Дальнейшее обострение конфликта на Ближнем Востоке и удорожание энергоносителей могут ослабить глобальную промышленную активность, что в итоге снизит спрос на металл и ограничит экспортный потенциал китайских производителей.
