Североамериканские производители азотных удобрений ожидают существенного роста квартальной прибыли на фоне глобального дефицита предложения. Основным фактором позитивной динамики стал скачок цен, вызванный перебоями в поставках природного газа с Ближнего Востока. По прогнозам отраслевых аналитиков, компании CF Industries и Nutrien, выпускающие карбамид и карбамидно-аммиачную смесь, покажут более убедительные финансовые результаты, чем предприятия с высокой долей калийных и фосфорных удобрений в портфеле.
Глобальная нехватка азота напрямую связана с нарушением потоков природного газа – основного сырья для отрасли. Хотя ближневосточный регион сам потребляет лишь малую часть производимых удобрений, он выступает ключевым экспортером газа для заводов Европы и Азии. Сокращение поставок создало дефицит на мировом рынке и обеспечило конкурентное преимущество компаниям из США и Канады, которые имеют доступ к сравнительно дешевому и стабильному по цене местному топливу. Согласно расчетам LSEG, совокупная чистая прибыль CF Industries и Nutrien в первом квартале может вырасти до 619 млн долларов против 388 млн долларов за аналогичный период прошлого года.
Рыночную ситуацию иллюстрирует динамика цен в Новом Орлеане, крупнейшем логистическом хабе отрасли. С конца февраля, когда обострился конфликт вокруг Ирана, стоимость баржевых партий карбамида поднялась более чем на 46%. По данным StoneX, средняя цена в первом квартале составила около 490 долларов за тонну, тогда как годом ранее она находилась на уровне 375 долларов. Ситуация усугубляется действиями американских трейдеров: из-за высокой премии на мировых площадках они перенаправляют импортные грузы на экспорт, что еще сильнее ограничивает предложение внутри Соединенных Штатов.
Положение компании Mosaic, ориентированной на фосфорный и калийный сегменты, остается более сложным. Несмотря на подъем цен на фосфаты, маржинальность этого бизнеса страдает от высокой стоимости серы и аммиака. Калийные удобрения при этом остаются наиболее доступными по цене, не демонстрируя ралли. Эксперты RBC Capital Markets полагают, что основной эффект от высоких цен на азот проявится в отчетности компаний уже во втором квартале, однако предупреждают о рисках. Если стоимость продукции будет расти слишком быстро, аграрии могут столкнуться с проблемами доступности удобрений и сократить объемы их внесения, что в конечном итоге ударит по продажам производителей.
